Polski przemysł przyspieszył w lipcu: produkcja wzrosła o 5,1% r/r, dobra inwestycyjne skoczyły o 11%

GUS: produkcja przemysłowa w lipcu o 5,1% wyżej rocznie

Według danych Głównego Urzędu Statystycznego opublikowanych 20 sierpnia 2026 r., produkcja sprzedana przemysłu w lipcu br. była o 5,1% wyższa niż rok wcześniej. W lipcu 2025 r. dynamika wynosiła 3,0%. W ujęciu miesięcznym (lipiec vs czerwiec) odnotowano spadek o 1,8%. Po wyeliminowaniu czynników sezonowych produkcja wzrosła o 0,5% m/m i o 4,2% r/r. W okresie styczeń–lipiec 2026 r. produkcja była o 3,6% wyższa rocznie (przed rokiem: 2,2%).

Dobra inwestycyjne pędzią do przodu – najwyższy wzrost od grudnia

Najsilniejszy impuls przyszedł z produkcji dóbr inwestycyjnych – skok o 11,1% r/r, najwyższy od grudnia 2025 r. (wtedy 7,3% w czerwcu). To kluczowy sygnał: firmy inwestują w modernizację i podnoszenie efektywności, reagując na konkurencję z Azji oraz rosnące koszty pracy i energii. Eksperci Credit Agricole oceniają to jako potwierdzenie utrwalającego się ożywienia inwestycyjnego, wspieranego napływem środków z Funduszu Spójności i KPO.

Eksportowe branże przyspieszyły, krajowe też rosną

Produkcja w branżach eksportowych wzrosła o 8,8% r/r (czerwiec: 6,5%), napędzana m.in. przez sektor motoryzacyjny – tutaj mogła pomóc przesunięta data przerwy technicznej. Branże krajowe nieeksportowe (bez budownictwa) dały 3,1% r/r (przed miesiącem 7,9%), a związane z budownictwem 6,0% (było 9,4%). Wzrost ma zatem szeroki zasięg – popyt zewnętrzny i wewnętrzny działają równolegle.

Budownictwo w dół – ale GUS ostrzega: to może być kwestia księgowania

Produkcja budowlano-montażowa spadła o 2,4% r/r (czerwiec: +5,2%), po odsezonowaniu o 3,8% m/m. Główny winowajca: kategoria „budowa obiektów inżynierii lądowej i wodnej” (spadek o 0,2% r/r po wzroście 18,7% w czerwcu). GUS wskazuje na „bardziej nieregularny charakter rozliczeń po zakończeniu robót” – część produkcji mogła przesunąć się na sierpień. Analitycy mBanku nazywają to „ogólnym rozczarowaniem” w 2026 r., ale oba banki spodziewają się odbicia w kolejnych miesiącach.

Rynek pracy: płace rosną szybciej, zatrudnienie powoli spada

Wynagrodzenia w sektorze przedsiębiorstw (powyżej 9 osób) wzrosły o 6,8% r/r (czerwiec: 5,9%, konsensus: 6,2%). Realny wzrost płac wyniósł 3,7% r/r (czerwiec: 3,3%), a realna dynamika funduszu płac – 2,8% (była 2,3%). Zatrudnienie spadło o 0,8% r/r (było -0,9%). Credit Agricole widzi tu efekt niskiej bazy i demograficzny odpływ emerytalny; mBank uwaga na sezonowe zaskoczenie w hotelarstwie i gastronomii.

Co dalej? Prognoza PKB na III kwartał: 3,3% r/r

Credit Agricole utrzymuje prognozę lekkiego spowolnienia wzrostu PKB do 3,3% r/r w III kw. (II kw.: 3,8% r/r wg szybkiego szacunku GUS). Łączny wydźwięk danych julicznych jest neutralny dla złotego i obligacji. Kluczowe będą dane za sierpień – czy budownictwo odbije, a przemysł utrzyma tempo. Struktura wzrostu (inwestycje, eksport) daje podstawy do optymizmu, ale ryzyka (Niemcy, polityka fiskalna) pozostają.

Źródła

GUS – Produkcja sprzedana przemysłu w lipcu 2026 r. (publikacja 20.08.2026): https://stat.gov.pl/obszary-tematyczne/przemysl-budownictwo-srodki-trwale/przemysl/produkcja-sprzedana-przemyslu-w-lipcu-2026-r-,13,91.html
Bank Pekao S.A. – „Lipiec w gospodarce: mocny przemysł, dziwne budownictwo” (20.08.2026): https://www.pekao.com.pl/analizy-makroekonomiczne/dzienniki-i-komentarze/publikacja.html?id=6e3fc25f-21cd-48aa-9f53-9be8df49c87a
Portal BANK.pl – Komentarze Credit Agricole i mBanku do danych GUS za lipiec 2026 (21.08.2026): https://bank.pl/ekonomisci-credit-agricole-i-mbanku-komentuja-dane-gus-o-polskiej-gospodarce-w-lipcu-26/

Zdjęcie okładkowe: Photo by Ant Rozetsky on Unsplash (https://unsplash.com/@rozetsky)