# Kažimír: EBC może potrzebować kolejnych podwyżek stóp, energia drożeje o niemal jedną piątą

> Biznes i Gospodarka · 3.11.2026

> Peter Kažimír, gubernator Narodowego Banku Słowacji, sygnalizuje, że Europejski Bank Centralny może sięgnąć po kolejne podwyżki stóp procentowych, a rynki według niego wciąż nie doceniają skali potrzebnych działań.

## Inflacja znów przyspiesza

Po poniedziałkowym posiedzeniu Rady Gubernatorów EBC Kažimír stwierdził, że kluczowe jest już nie to, czy stopy będą musiały wzrosnąć, lecz ile jeszcze podwyżek będzie potrzebnych ([Úroky môžu opäť rásť. Guvernér NBS varuje pred drahšími energiami a návratom inflácie – Pravda.sk](https://www.pravda.sk/spravy/ekonomika/clanok/2070901-uroky-mozu-opat-rast-kazimir-varuje-pred-drahsimi-energiami-a-navratom-inflacie)) ([Trhy podceňujú situáciu. Kažimír varuje, že ECB bude musieť opäť zvyšovať úrokové sadzby | Info.sk – info.sk](https://www.info.sk/sprava/283467/trhy-podcenuju-situaciu-kazimir-varuje-ze-ecb-bude-musiet-opat-zvysovat-urokove-sadzby)) ([Kažimír varuje pred infláciou: ECB možno čaká ďalšia vlna zvyšovania úrokov | oPeniazoch.sk – zoznam.sk](https://openiazoch.zoznam.sk/financie/kazimir-varuje-pred-inflaciou-ecb-mozno-caka-dalsia-vlna-zvysovania-urokov/)) ([Kažimír: ECB môže potrebovať ďalšie zvýšenia úrokových sadzieb – teraz.sk](https://www.teraz.sk/ekonomika/kazimir-ecb-moze-potrebovat-dals/1004515-clanok.html)). Za tym stoi ponowne przyspieszenie inflacji, utrzymujący się szok energetyczny i rosnące koszty firm.

## Energia i kurs euro

Jak wskazał gubernator, energia jest obecnie niemal o jedną piątą droższa niż przed rokiem ([Hranice trpezlivosti... potrebujeme konať skôr, ako nám vysoká inflácia začne pripadať normálna - Národná banka Slovenska – nbs.sk](https://nbs.sk/aktuality/hranice-trpezlivosti-potrebujeme-konat-skor-ako-nam-vysoka-inflacia-zacne-pripadat-normalna)). Presję cenową wzmacnia także słabszy kurs euro wobec dolara, który podraża import, oraz niewielki wzrost cen żywności. Im dłużej ta sytuacja potrwa, tym większe ryzyko, że wyższe koszty przeniosą się na całą gospodarkę.

## Rynek pracy spokojniejszy niż w 2021 roku

Dopyt i rynek pracy są, zdaniem Kažimíra, spokojniejsze niż podczas fali inflacyjnej w latach 2021 i 2022. Płace nie nadążają jednak za wzrostem cen, a szersze presje cenowe pozostają pod kontrolą. Gubernator uznał to za uspokajające, ale zaznaczył, że mówienie o zwycięstwie byłoby przedwczesne.

## Ryzyka dla gospodarki

Zdaniem gubernatora ryzyka dla inflacji są skierowane w górę, a ryzyka dla wzrostu gospodarczego w dół. Słabszy wzrost sam w sobie nie musi jednak spowolnić inflacji.

## Źródła

- [Úroky môžu opäť rásť. Guvernér NBS varuje pred drahšími energiami a návratom inflácie – Pravda.sk](https://www.pravda.sk/spravy/ekonomika/clanok/2070901-uroky-mozu-opat-rast-kazimir-varuje-pred-drahsimi-energiami-a-navratom-inflacie)
- [Trhy podceňujú situáciu. Kažimír varuje, že ECB bude musieť opäť zvyšovať úrokové sadzby | Info.sk – info.sk](https://www.info.sk/sprava/283467/trhy-podcenuju-situaciu-kazimir-varuje-ze-ecb-bude-musiet-opat-zvysovat-urokove-sadzby)
- [Kažimír varuje pred infláciou: ECB možno čaká ďalšia vlna zvyšovania úrokov | oPeniazoch.sk – zoznam.sk](https://openiazoch.zoznam.sk/financie/kazimir-varuje-pred-inflaciou-ecb-mozno-caka-dalsia-vlna-zvysovania-urokov/)
- [Kažimír: ECB môže potrebovať ďalšie zvýšenia úrokových sadzieb – teraz.sk](https://www.teraz.sk/ekonomika/kazimir-ecb-moze-potrebovat-dals/1004515-clanok.html)
- [Hranice trpezlivosti... potrebujeme konať skôr, ako nám vysoká inflácia začne pripadať normálna - Národná banka Slovenska – nbs.sk](https://nbs.sk/aktuality/hranice-trpezlivosti-potrebujeme-konat-skor-ako-nam-vysoka-inflacia-zacne-pripadat-normalna)

---
Pełna wersja: https://biznesindex.pl/artykuly/stopy-procentowe-ebc-kazimir-podwyzki