# EBC może podnieść stopy w grudniu, ale decyzja nie jest przesądzona

> Biznes i Gospodarka · 14.11.2026

> Europejski Bank Centralny rozważa ewentualną podwyżkę stóp procentowych w grudniu. Główny ekonomista banku Philip Lane zaznacza, że kształt polityki pieniężnej w 2027 r. zależy od danych, które dopiero napłyną.

## Grudniowa podwyżka na stole

Bank centralny strefy euro może w grudniu ponownie zdecydować o wzroście stóp, o ile nadchodzące dane nie zmienią dotychczasowego obrazu gospodarki i inflacji ([Lane: EBC ostrożnie szykuje się ewentualnej podwyżki stóp procentowych. Decyzja nie jest przesądzona – Puls Biznesu](https://www.pb.pl/lane-ebc-ostroznie-szykuje-sie-ewentualnej-podwyzki-stop-procentowych-decyzja-nie-jest-przesadzona-1270212)). Lane uważa taki krok za uzasadniony, ale zastrzega, że decyzja nie jest jeszcze przesądzona.

Sygnały płynące z rady banku wzmacniają tę perspektywę. Szef Bundesbanku zwrócił uwagę na ryzyka inflacyjne, a rynki częściej uwzględniają w wycenach grudniową podwyżkę ([ECB December rate hike expectations rise as Bundesbank chief flags inflation risks – yahoo.com](https://finance.yahoo.com/economy/policy/articles/ecb-december-rate-hike-expectations-172348901.html)) ([ECB December rate hike expectations rise as Bundesbank chief flags inflation risks – Investing.com](https://www.investing.com/news/economy-news/ecb-december-rate-hike-expectations-rise-as-bundesbank-chief-flags-inflation-risks-93CH-5016333)).

## Inflacja i oczekiwania ekonomistów

Inflacja w strefie euro wzrosła w październiku do 4 proc., najwyższego poziomu od trzech lat, przy celu wynoszącym 2 proc. ([ECB set for last rate hike in December but inflation risks keep door open for one more: Reuters poll – Investing.com](https://www.investing.com/news/economy-news/ecb-set-for-last-rate-hike-in-december-but-inflation-risks-keep-door-open-for-one-more-reuters-poll-5021053)). Według ankiety Reutersa większość ekonomistów spodziewa się, że grudniowa podwyżka będzie ostatnią w obecnym cyklu, choć ponad jedna trzecia przewiduje kolejną na początku 2027 r..

## Dane, które zadecydują

Decyzje banku w 2027 r. mają opierać się na szerszym zestawie wskaźników, a nie na pojedynczym odczycie inflacji czy wzrostu gospodarczego. Odporna koniunktura i ryzyko dalszego wzrostu cen sprawiają, że rynki wyceniają co najmniej jedną podwyżkę po grudniu.

## Co to oznacza dla firm

Jeśli bank podniesie stopy, koszt finansowania wzrośnie szybciej, zwłaszcza przy kredytach obrotowych, inwestycyjnych i leasingu z oprocentowaniem zmiennym, których raty reagują na zmiany stóp niemal od razu. Firmy planujące inwestycje na przełomie roku powinny uwzględnić w budżetach scenariusz wyższych odsetek.

## Termin decyzji

Najbliższy możliwy ruch banku przypada na grudzień tego roku. Rozstrzygnięcia dotyczące 2027 r. zapadną w miarę napływu nowych danych makroekonomicznych.

## Źródła

- [Lane: EBC ostrożnie szykuje się ewentualnej podwyżki stóp procentowych. Decyzja nie jest przesądzona – Puls Biznesu](https://www.pb.pl/lane-ebc-ostroznie-szykuje-sie-ewentualnej-podwyzki-stop-procentowych-decyzja-nie-jest-przesadzona-1270212)
- [ECB December rate hike expectations rise as Bundesbank chief flags inflation risks – yahoo.com](https://finance.yahoo.com/economy/policy/articles/ecb-december-rate-hike-expectations-172348901.html)
- [ECB December rate hike expectations rise as Bundesbank chief flags inflation risks – Investing.com](https://www.investing.com/news/economy-news/ecb-december-rate-hike-expectations-rise-as-bundesbank-chief-flags-inflation-risks-93CH-5016333)
- [ECB set for last rate hike in December but inflation risks keep door open for one more: Reuters poll – Investing.com](https://www.investing.com/news/economy-news/ecb-set-for-last-rate-hike-in-december-but-inflation-risks-keep-door-open-for-one-more-reuters-poll-5021053)

## Czytaj także

- [EBC utrzymał stopy procentowe w strefie euro. Wysokie ceny energii podtrzymują presję inflacyjną](<https://biznesindex.pl/artykuly/ebc-utrzymal-stopy-procentowe-w-strefie-euro>)
- [EBC zostawia stopę procentową na poziomie 2,5 proc. mimo wysokiej inflacji](<https://biznesindex.pl/artykuly/ebc-zostawia-stope-procentowa-2-5-proc-mimo-inflacji>)
- [Goldman przewiduje kolejną podwyżkę stóp Fed w marcu po gorących danych o inflacji](<https://biznesindex.pl/artykuly/goldman-podwyzka-stop-fed-marzec-inflacja>)

---
Pełna wersja: https://biznesindex.pl/artykuly/ebc-moze-podniesc-stopy-w-grudniu-decyzja-nieprzesadzona